半岛综合体育10月29日，公司颁发2021年三季报，前三季度杀青营收19.74亿元冲泡，同比+4.29%；杀青归母净利润0.39亿元，同比-11.45%，根本EPS为0.09元。21Q3杀青营收8.86亿元，同比-1.76%；杀青归母净利润1.02亿元，同比-6.20%。

　　前三季度公司贩卖毛利率为32.23%，同比-5.09pct（Q3为37.42%，同比-4.68pct），理由是运输用度计入交易本钱所致。21年前三季度/21Q3毛销差分离为6.78%/19.27%，同比-1.96pct/-1.45pct，公司告白费、墟市扩充用度有所加添，拉低合座毛销差冲泡。

　　前三季度公司时期用度率改进分明。个中贩卖用度率为25.45%，同比-3.12pct（Q3为18.15%，同比-3.24pct），理由是（1）贩卖参加有所加添；（2）运输费重分类至交易本钱。管造用度率为7.55%，同比-0.16pct（Q3为6.53%，同比+0.79pct）冲泡。研发用度率为1.06%，同比+0.08pct（Q3为0.76%，同比+0.12pct）。财政用度率为-0.11%，同比-0.03pct（Q3为0.51%，同比+0.19pct），理由是利钱收入加添。

　　遵循前三季度规划情景，咱们幼幅调动红利预测半岛综合。估计21-23年公司杀青收入41.56/49.38/57.73亿元，同比+10.5%/+18.8%/+16.9%；杀青归母净利润3.77/4.39/5.16亿元，同比+5.2%/+16.4%/+17.7%，对应EPS为0.91/1.05/1.24元半岛综合，对应PE为18/16/14倍。公司目前估值秤谌低于非乳饮料行业21年29倍估值（Wind一概预测），商量到公司聚焦产物、品牌及渠道力塑造，永久事迹增速将疾于行业均匀秤谌，撑持“保举”评级。半岛综合2021年三季报点评：冲泡类产物收入拉长稳立即饮类产物仍处于调解期