半岛综合体育进入2023年，餐饮消费墟市回升光鲜食品。受益消费需求晋升，依赖线下门店收入的卤味食物企业也迎来苏醒。目前，卤味食物行业的四家企业均已交出中报成效单。个中，具有胜过6000家“紫燕百味鸡”门店的紫燕食物（603517.SH），2023上半年的交易收入为17.43亿元，同比延长6.48%；净利润为1.77亿元，同比延长54.49%。

　　原料显示，紫燕食物主交易务为卤造食物的研发、临盆和发售，目前卤味行业的上市企业并不多，紫燕食物是继周黑鸭（、绝味食物（603515.SH）、煌上煌（002695.SZ）之后的第四家卤味行业上市企业。对照其他三家逐鹿敌手，紫燕食物本年上半年阐扬怎么？记者将从其功绩阐扬、本钱转移、筹划形式、发售区域情景四个维度解析食品。

　　财报显示，2020—2022年，紫燕食物的交易收入离别为26.13亿元、30.92亿元、36.03亿元，净利润离别为3.58亿元、3.2亿元、2.16亿元。可能看出，固然紫燕食物的交易收入逐年延长，但2021年下手，其展示增收不增利的情景，2022年净利润乃至同比下滑超三成。

　　半年报显示，2023年上半年，紫燕食物竣工交易收入17.43亿元，同比延长6.48%，个中第二季度营收为9.88亿元，同比延长1.48%，增速低于第一季度的13.84%；上半年净利润为1.77亿元，同比延长54.49%，个中第二季度净利润为1.33亿元，同比延长52.73%，增速低于第一季度的60.07%。

　　依据国度统计局的数据，2023年1—6月，寰宇餐饮收入同比延长21.4%，限额以上单元餐饮收入同比延长23.5%。

　　对照同业上市公司，2023年上半年，绝味食物营收同比延长10.91%，净利润同比延长190.96%。第二季度，其营收、净利润离别同比延长13.86%、998.1%，增速优于第一季度。

　　2023年上半年，周黑鸭营收同比延长19.79%，净利润同比延长453.64%。

　　同期，煌上煌交易收入为11.47亿元，同比降落2.98%；净利润为0.81亿元，同比删除3.32%。个中，第一季度，煌上煌营收同比降落8.87%，第二季度营收同比降落8.35%；净利润第一季度同比降落3.81%，第二季度同比降落5.22%。

　　从趋向来看，第二季度，绝味食物的营收、净利润同比延长情景均优于第一季度。而紫燕食物第二季度营收、净利润的同比延长率反而不考中一季度，阐扬差于绝味食物。

　　完全来看，紫燕食物的产物可细分为伉俪肺片、整禽类、香辣歇闲、其他鲜货、包材、预包装产物六大类。

　　2023年上半年，以上六大类产物的收入合计为16.91亿元，营收占比合计为98.21%。个中伉俪肺片的交易收入为5.34亿元，整禽类的交易收入为4.31亿元，香辣歇闲的交易收入为1.64亿元，其他鲜货的交易收入为3.26亿元，预包装产物的交易收入为1.66亿元，包材的交易收入为0.39亿元。

　　分季度看，2023年第二季度，紫燕食物伉俪肺片的营收为2.74亿元，整禽类的营收为2.18亿元，香辣歇闲的营收为0.79亿元，其他鲜货的营收为1.7亿元，预包装产物的营收为0.87亿元，包材的营收为0.11亿元。对照第一季度，伉俪肺片收入删除了2.6亿元，整禽类删除了0.05亿元，其他鲜货删除了0.14亿元，预包装产物删除了0.08亿元，六大产物中的四项产物均出现营收下滑的态势。

　　招股书显示，2018年，紫燕食物预包装产物的营收占比仅为2.35%，因为新冠疫情的影响，预包装食物墟市需求上升，紫燕食物下手扩产，并正在2021年7月20日创造了四川蜀趣供应链料理有限公司，该公司主交易务为真空、气调等预包装产物及医治品发售。

　　财报显示，2019—2022年，紫燕食物预包装产物的营收离别为0.81亿元、1.39亿元、2.42亿元、3.66亿元，各期营收占比离别为3.33%、5.30%、7.82%、10.16%，功绩延长迅猛。不表，本年上半年，紫燕食物的预包装产物营收占比有所下滑，为9.8%。

　　财报显示，2020年至2023年上半年，紫燕食物的毛利率离别为26.07%、21.62%食品、15.98%、21.13%。个中，2021年和2022年，其毛利率均展示降落，2022年的毛利率同比删除了5.64个百分点。2023年上半年，其毛利率有所回升，当期抵达21.13%，同比加多5.15个百分点，仍不足2020年的阐扬。

　　2023年上半年，周黑鸭、煌上煌、绝味食物的毛利率离别为52.5%、27.72%、23.31%，均值为34.51%。

　　对照可见，2023年上半年，紫燕食物的毛利率不足同业上市公司的均值，且正在四家公司中垫底。

　　依据紫燕食物2023年半年报，其原资料采购额占主交易务本钱的80%以上，个中整鸡、牛肉、鸡爪、牛杂、猪蹄、猪耳等约占原资料采购总额的50%以上食品，上述厉重原资料的价值摇动将影响该公司的毛利率和红利技能。

　　财报显示，2023年上半年，紫燕食物的交易本钱同比上升1.3%，更改较幼。

　　正在本钱管控上，比拟绝味食物、周黑鸭等歇闲卤味，紫燕食物的佐餐卤成品本钱压力较大。

　　光大证券于本年2月公布的对紫燕食物投资价钱理解研报显示，2022年，紫燕食物的临盆本钱占比比拟绝味鸭脖高约十个百分点。绝味食物与鸭子简单原资料相干亲密半岛综合体育，紫燕食物的上游则包括整鸡、牛肉、鸡爪、牛杂、猪蹄、猪耳等多种原资料，正在采购时不易酿成界限上风。正在门店本钱管控上，紫燕食物的佐餐卤成品因为必要人为即时创造售卖，门店面积也较周黑鸭、绝味食物、煌上煌的要更大。

　　除了面对原资料本钱压力半岛综合体育，紫燕食物的发售用度也上涨光鲜。2023年上半年，紫燕食物发售用度为8794.08万元，同比上涨52.51%。其正在2023半年报中解说称，这厉重是因为告白用度加多，讲演期内告白、展览胀吹、促销、墟市扩张费一项同比上涨51.82%。

　　2023年上半年，紫燕食物的营收增速仅为6.48%，远不足发售用度增速。

　　从筹划形式来看，紫燕食物的发售格式分为三种：经销形式、直营形式以及其他发售渠道。紫燕食物的经销商收入占比终年正在九成上下，对其紧要性显而易见食品。

　　半年度筹划数据告示显示，2023年上半年，紫燕食物的经销形式收入为15.15亿元，营收占比为87.97%；直营形式为0.3亿元，营收占比为1.79%；其他收入为1.76亿元，营收占比为10.24%。

　　正在经销形式上，紫燕食物采用的是“公司——经销商——终端加盟门店——消费者”的两级发售汇集。与绝味食物等同业上市企业比拟，紫燕食物与加盟门店间多了一层经销商。

　　值得提防的是，紫燕食物将原料联合采购后发售给经销商食品，经销商对产物有订价权。正在2022年年报中，紫燕食物称，“公司对经销商及其终端加盟门店不拥有驾驭权。

　　按经销收入/经销门店数揣度，2022年，紫燕食物经销形式下的店均收入约为55.33万元；2023年上半年，其店均收入约为24.81万元，若按此翻倍揣度整年收入，则其2023年店均收入约为49.62万元，不足旧年。

　　其余，半年度筹划数据告示显示，本年上半年，紫燕食物的经销商新增了22个，删除了7个，截至6月末，紫燕食物的经销商合计有104家。

　　依据招股书和按期告示数据，2021—2023年上半年各期末，紫燕食物的门店总数离别为5100余家、5695家、6137家，呈接续上升态势。

　　华东区域是紫燕食物的大本营。依据招股书及2022年年报数据，2019—2022年，紫燕食物华东区域的营收占比离别为75.23%、74.81%、73.51%和72.54%。本年上半年筹划数据显示，2023年上半年，其华东区域营收占比仍高达70.25%。可见，紫燕食物的功绩较为依赖简单区域。

　　2022年报显示，紫燕食物华东区域的营收为25.88亿元，同比延长15.43%。

　　据本年上半年筹划数据告示，2023年二季度，紫燕食物华东区域收入有所晋升，环比延长29.55%；华中区域、西北区域收入离别环比延长45.82%、539.49%。不表，其余区域仍阐扬平淡，收入幼幅下滑。

　　只管紫燕食物正在2023年半年报中没有披露各区域红利情景，然则2022年年报显示其正在各区域的毛利率情景欠佳。

　　2022年年报显示，2022年半岛综合体育，紫燕食物华东区域的毛利率为16.54%，同比删除6.44个百分点；华中区域的毛利率为18.17%，同比删除1.18个百分点；西南区域的毛利率为13.02%，同比删除3.52个百分点；华北区域的毛利率为17.7%，同比删除0.61个百分点；华南区域的毛利率为3.04%，同比删除12.75个百分点；西北区域的毛利率为10.03%，同比删除8.44个百分点；东北区域的毛利率为-3.44%，同比删除23.76个百分点。

　　目前，紫燕食物也正在寻找更多的延长点，其正在2022年报中走漏，“公司正寻求多渠道发扬前瞻结构，斥地线年，紫燕食物来自线%，高于紫燕食物满堂毛利率近10个百分点。

　　1.《上海紫燕食物股份有限公司初次公然采行股票招股仿单概要》.紫燕食物告示

　　4.《紫燕食物（603057.SH）投资价钱讨论讲演：佐餐卤味掌海员，百味紫燕预计千城万店》.光大证券

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