半岛综合香飘飘上市后，接续扩张液体饮料产能，产能大幅超越固体饮料，但商场出售不足预期，导致产能巨额闲置。

　　年青人仿佛越来越不爱喝香飘飘。即日，香飘飘披露2022年年报显示，公司营收与净利润双降，利润秤谌已不足2017年上市之初。2020年以后，香飘飘功绩接续显露不佳，营收联贯三年下滑，两大品类产物销量联贯走低。

　　冲泡类产物仍是香飘飘功勋要紧收入源泉，但旧年销量已低于2017年秤谌。即饮类产物是香飘飘打造的第二拉长弧线年以后销量拉长乏力，至今未能酿成液体饮料与固体饮料平衡繁荣的体面。

　　《逐日财报》梳理史书数据后觉察，早正在2017年，香飘飘就对准液体饮料赛道，募投项目中就有开发液体奶茶临蓐线月份向商场推出新品。当年，香飘飘还一口吻推出其余三个产能扩张项目。

　　跟着产能接续开释，液体饮料销量正在2019年抵达史书顶峰，发动公司功绩拉长。尝到甜头后，香飘飘正在2019年公然采行可转债，募资开发成都、天津无菌灌装液体奶茶项目。直到2022年，冲泡液体饮料产能已大幅超越固体饮料产能。

　　正在产能扩张的另一边，香飘飘产能欺骗率接续低落，导致巨额产能闲置。假使香飘飘对液体饮料寄予厚望，但商场出售不足预期。

　　比拟之下，2017年上市之初，香飘飘完成营收和净利润差异为26.40亿元和2.68亿元，净资产收益率抵达19.58%。2021年及2022年，香飘飘净利润还不足2017年的秤谌，净资产收益率差异为7.64%和4.25%。

　　从产物类型来看，香飘飘旗下产物差异冲泡类和即饮类。冲泡类产物包蕴经典系列、好料系列、牛乳茶系列等固体形状饮料；即饮类产物包蕴液体奶茶、果汁茶、冻柠茶等液体形状饮料。个中冲泡类为公司功勋要紧收入，2022年营收占比抵达78.50%。

　　香飘飘近几年营收联贯下滑，要紧跟冲泡类产物销量走低相合。冲泡2017年至2020年，冲泡类产物出售仍处于扩张区间，差异完成销量为3910.30万标箱、4395.35万标箱、4457.19万标箱和4559.09万标箱，个中2020年拉长趋向已放缓至2.29%。

　　到2021年，冲泡类产物销量起头大幅下滑，差异完成销量为4292.16万标箱和3517.76万标箱，差异同比低重5.85%和18.04%，个中2022年销量还不如2017年。

　　为应对原原料、物流本钱和能源价钱上涨所带来的的筹划压力，香飘飘还正在2022年2月起头对冲泡产物的经典系列、好料系列举办提价。冲泡年报显示，提价正在2022年三季度根基结束，2022年四序度旺季实行到位。

　　《逐日财报》留意到，香飘飘产物提价对收入起到提振效用。冲泡类产物正在旧年前三季度出售收入为9.62亿元，而整年出售收入为24.55亿元。也便是说，仅正在第四序度，该产物就完成出售额14.93亿元，超越前三季度总额。

　　正在繁荣冲泡类产物之余，香飘飘还提出“双轮驱动”政策，试图将即饮类产物打变成第二滋长弧线。但是，即饮类产物繁荣多年，至今也未能酿成与冲泡类产物平衡繁荣的体面，2022年出售收入占比仅为20.41%。半岛综合

　　早正在2017年上市时，香飘飘就仍旧对准液体饮料赛道，两大募投项目中，个中一项便是修于浙江湖州的“年产10.36万吨液体奶茶开发项目”。该项目正在当年3月底修成投产，4月份向商场推出液体奶茶新品。

　　上岸血本商场后，香飘飘接续扩张液体饮料产能。仅正在2017年，香飘飘一口吻推出三项产能扩张项目，网罗正在浙江湖州项主意基本上市扩修第三条临蓐线，半岛综合正在广东江门投修“年产18万吨液体奶茶临蓐线开发项目”，正在天津滨海新区投修“年产11.2万吨液体奶茶临蓐线开发项目”。

　　跟着产能接续开释，液体饮料销量正在2019年抵达巅峰。2018年，即饮类产物销量尚为351.17万标箱，2019年销量就拉长至2421.39万标箱，同比增幅高出6倍。个中，2019年果汁茶销量就抵达2221万标箱。

　　是以，香飘飘正在2019年营收拉长至史书高点，即饮类产物成为主要的饱动力。即饮类产物出售收入抵达10.86亿元，占总收入比例27.31%。

　　尝到甜头后，香飘飘延续推出液体饮料产能扩张布置。2019年，香飘飘启动公然采行可转换债券并获证监会审核通过。香飘飘募资投向成都年产28万吨无菌灌装液体奶茶项目、天津年产11.2万吨无菌灌装液体奶茶项目。

　　香飘飘默示，上述扩张项目“可进一步晋升液体饮料周围化临蓐才力，酿成液体茶饮料与杯装固体奶茶等产物体例平衡繁荣的体面”。

　　2020年往后，即饮类产物销量下滑，至今未能回到2019年的秤谌。2020年至2022年，即饮类产物销量差异为1541.41万标箱、1655.47万标箱和1649.76万标箱。

　　即饮类产物产能接续扩张，产能欺骗率却走低，导致巨额产能闲置。2019年，液体奶茶厂产能为30.41万吨，产能欺骗率为48.31%；2020年至2022年，冲泡液体奶茶厂产能差异为34.42万吨、42.40万吨和49.19万吨，产能欺骗率差异为26.76%、23..23%和20.02%。

　　由此可见，假使液体饮料产能接续扩张，但产能欺骗率低，巨额的产能闲置。比照之下，固体饮料旧年总产能18.89万吨，为公司功勋收入24.55亿元，而液体饮料为公司功勋收入仅6.385亿元。

　　近几年来，蜜雪冰城、喜茶、奈雪的茶等新式茶饮缓慢振兴，巨额分食古板饮料的商场。香飘飘两大类型产物销量不增反降，商场多解读为新式茶饮的膺惩。从贸易形式来看，香飘飘实践未能与新式茶饮同台角逐。

　　香飘飘自上市以后，继续正在繁荣液体饮料，一再扩张液体奶茶厂的产能，但商场出售不足预期。香飘飘液体饮料的繁荣思绪跟新式茶饮所有差别。

　　上市之时，冲泡香飘飘进军液体饮料商场，对准的角逐敌手是康师傅、团结、娃哈哈等古板饮料品牌，如种种瓶装奶茶饮料，产物定位也是古板奶茶饮料。

　　新式茶饮的打法跟古板饮料纷歧律。新式茶饮为消费者供应全新的消费场景，拥有昭着的社交和体验属性，冲泡越发为年青人爱好。新式茶饮要紧通过线下门店和表卖平台出售，包装时尚多样，口胃无间出新，考究的是现做现卖，更适应年青人的本性化需求。

　　香飘飘走的是古板饮料途径，出售渠道要紧通过经销商，消费场景是古板的商超、便当店等。2022年，香飘飘通过经销商完成收入为28.17亿元，占总收入逾九成。

　　新式茶饮对古板茶饮拥有替换性。跟着新式茶饮商场周围接续增添，古板饮料商场周围无间放缓。不只是香飘飘，其一起头对准的角逐敌手康师傅、团结等品牌，饮料营业的收入也正在放缓。

　　另一方面，新式茶饮也起头杀入古板茶饮这片红海，喜茶、奈雪的茶等新式茶饮纷纷推出瓶装饮料，跟古板饮料品牌同台角逐。

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